El Dinero De Alto Poder En Una Economía Dolarizada
| Autor | Wilson Vera - Carlos De la Torre Muñoz |
| Cargo | Doctor en Economía por la Universidad Complutense de Madrid - Decano de la Facultad de Ciencias Administrativas de la Universidad Tecnológica Equinoccial |
| Páginas | 79-100 |
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EL DINERO DE ALTO PODER EN UNA ECONOMÍA DOLARIZADA
CUESTIONES ECONÓMICAS VOL. 28, Nº 2:2, 2018
High power money in a dollarized economy
Fecha de recepción: 31 de mayo de 2018
Fecha de aceptación: 23 de noviembre de 2018
Wilson Vera Lasso1
Carlos de la Torre Muñoz2
Resumen:
La base monetaria (BM) es uno de conceptos esenciales de la teoría monetaria
moderna y fundamento cuantitativo a partir del cual se produce y se explica la
dinámica monetaria de una economía, se construyen los agregados monetarios
y se diseña y se implementa la política monetaria. Este concepto, ampliamente
utilizado y comprendido en el análisis y el manejo monetario en economías con
moneda propia, se vuelve esquivo y presenta dicultades para su identicación y su
comprensión adecuadas en una economía sin moneda propia, sea por pertenecer a
zonas monetarias óptimas (Eurozona) o por la adopción unilateral de una moneda
externa (Ecuador, El Salvador o Panamá). Sin embargo, al igual que en cualquier
otra economía, se produce emisión secundaria de dinero a través del proceso de
intermediación nanciera, que necesariamente requiere de u na base monetaria que,
en estos casos, no puede ser de emisión primaria. Por otra parte, la BM se establece
desde los pasivos de los bancos centrales con la emisión como principal elemento,
mientras que, en países que han adopta do un a moneda ext ranjera, el dinero físico es
1 Doctor en Economía por la Universidad Complutense de Madrid. Funcionario del Banco
Central del Ecuador. Correo electrónico: wvera@bce.ec.
2 Decano de la Facultad de Ciencias Administrativas de la Universidad Tecnológica Equinoccial.
Máster en Economía por el Instituto Tecnológico Autónomo de México. Economista por la
Ponticia Universidad Católica del Ecuador. Correo electrónico: cdelatorrem@gmail.com.
Wilson Vera Lasso y Carlos de la Torre Muñoz - Cuesones Económicas Vol. 28, Nº 2:2, 2018
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un activo externo para la economía. Es a sí que esta y ot ras diferencias no encajan en
la teoría monetaria convencional ni en las metodologías de medición estandar izadas,
por lo que este trabajo procura evaluar estas pa rticularidades para la formulación de
ajustes teóricos y su aplicación en la cuanticación especíca de lo que es el dinero
de alto poder a partir de la dolarización ecuatoriana.
Palabras clave: dinero de alto poder, dolarización, agregados monetarios, política
monetaria.
Clasicación JEL: E5, E51, E52, E58
Abstract:
High Power Money (HPM) is an essential concept of modern monetary theory and
the quantitative basis in which the monetary dy namic of an economy is explained,
the monetary aggregates are calculated, and monetary policy is developed and
implemented. This concept, broadly used and understood in the analysis and
monetary management in economies with their own currencies, is elusive and
complex for its identication and adequate comprehension in economies without
their own currencies as they are part of optimum monetar y areas (Eurozone), or as
a result of self-adoption of foreign currencies (Ecuador, El Salvador or Panama);
nevertheless as in any other economy, in these economies there is a secondary
monetary emission through nancial intermediation which requires HPM which
cannot be primary emission. In other hand, HPM is dened from liabilities of
Central Banks with monetary emission as its main component, while in countries
with foreign currencies; bills and coins are foreign assets for the economy. This
difference, as others do not match in conventional monetary theory, or in standard
quantication methodology. Thus, this work aims to evaluate these particular
situations so to formulate theoretical adjustments and their applicability to specic
quantication of what is HPM in the dollarized Ecuadorian economy.
Keywords: high power money, dollarization, moneta ry aggregates, monetary policy.
JEL Classication: E5, E51, E52, E58
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