Función de reacción fiscal para Ecuador, 2000-2017
| Jurisdicción | Ecuador |
| Fecha | 01 Julio 2020 |
| Autor |
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Sebastián Londoño Espinosa
1
Resumen
Los resultados de balance de las finanzas públicas en el Ecuador a lo largo de
su historia se han caracterizado por la acumulación de déficits fiscales
permanentes, lo que supone un riesgo latente parala sostenibilidad fiscal. Bajo
dicha problemática, la investigación tiene como objetivo analizar la respuesta
de los resultados primarios ante cambios en el stock de deuda, a través de una
función de reacción, tomando en cuenta un conjunto de variables de control
específicas para el caso ecuatoriano. Adicionalmente, se evalúa la
sostenibilidad de la deuda pública en el largo plazo, buscando verificar la
hipótesis de que el Gobierno ecuatoriano ajusta su superávit primario en
respuesta a los cambios de endeudamiento. Con ello se demostraría que
estaría cumpliendo con su restricción presupuestaria intertemporal. Los
principales resultados obtenidos muestran un comportamiento explosivo del
endeudamiento público que ocasiona fatiga fiscal,lo que pone en peligro la
consolidación fiscal. Así mismo, se encontró que la política fiscal durante el
periodo señalado cumple con los supuestos de la restricción presupuestaria,
1
Economista por la Pontificia Universidad Católica del Ecuador, Máster en Investigación en Economía del Desarrollo por la
Facultad Latinoamericana de Ciencias Sociales, FLACSO, sede Ecuador.slondono2193@gmail.com
Artículosustentadoen la investigación: Londoño Espinosa, S. (2019).Función d e reacción fi scal para Ecuador , 2000-
2017(Master's thesis, Quito, Ecuador: Flacso Ecuador).
CUESTIONES ECONÓMICAS • Volumen 30, Número 2CUESTIONES ECONÓMICAS • Volumen 30, Número 2
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que sin embargo fue débilmente sostenible, corroborando en parte los
resultados de la función de reacción fiscal. Estos resultados ponen en
evidencia la necesidad de una reestructuración de los flujos y stocks en las
finanzas públicas.
Número declasificación JEL: C13, C22, E62
Palabras claves:sostenibilidad, restricción presupuestaria intertemporal,
función de reacción, fatiga fiscal.
2
Abstract
Government fiscal balances in Ecuador, throughout its history, have been
characterized by the accumulation of permanent fiscal deficits, which
supposes a latent risk to fiscal sustainability. In this context, the objective of this
research is to analyze the response of the primary results to changes in the
stock of debt, through a fiscal reaction function, taking into account control
variables specific to the Ecuadorian case. Additionally, the long-term
sustainability of public debt is evaluated in an attempt to verify the hypothesis
that the Ecuadorian Government adjusts its primary surplus in responseto
changes in its indebtedness. This affirmation would demonstrate compliance
with its intertemporal budget restriction. The results of the estimation of the fiscal
reaction function show explosive behavior of public debt that causes fiscal
fatigue, endangering fiscal consolidation. Likewise, debt sustainability analysis
found thatfiscal policy during the period researched complies with the
assumptions of the intertemporal budget constraint, however, it was weakly
sustainable. This corroborates in part the results of the fiscal response function.
These resultshighlight the need for a restructuring of flows and stocks in public
finances.
JEL classification number: C13, C22, E62
Keywords: sustainability, intertemporal budget constraint, reaction function,
fiscal fatigue.
Fecha de recepción: 4 de septiembre de 2020.
Fecha de aceptación: 18 de noviembrede 2020.
CUESTIONES ECONÓMICAS • Volumen 30, Número 2
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1. Introducción:
Las decisiones del Gobierno desde la política públicay con especial
relevancia, la política fiscal, tienen efectos sobre las principales variables
macroeconómicas en un entorno de interrelación entre el ámbito públicoy el
privado (Berger y Udel, 1998; Mueller, 2004; Stiglitz, 2003).
La políticafiscalabarca las decisiones del gobierno sobrelos ingresos y gastos
públicos. Estosserelacionan a través del resultado de balance, donde los
gastos se encuentran limitados por los ingresos que percibe el Gobierno
(Catalán, 2013; Da Costa y Juan- Ramón, 2011).Desde una perspectiva
contable, unresultadodel balancepositivo se traduce en un superávitfiscal,
caso contrario es un déficitfiscal(Marshall y Schmidt-Hebbel, 1989).
Frecuentemente, losgobiernos de muchospaíses han presentadodéficits
fiscalesanuales de forma persistente,debido a diversos factoresde corto
plazo, como la volatilidad de ingresos públicosproducida por las fluctuaciones
del ciclo económico y el efecto de los estabilizadores automáticos, pero
también a factores estructuraleso de largo plazo,comola debilidad de los
sistemas tributarioscon elevadas tasas de elusión y evasión fiscal, la baja
calidad de las instituciones financieras, o incluso a factores exógenos como el
precio del petróleo, la tasa libor o el riesgo país(Martner y Tromben, 2004).
Para su financiamiento, los gobiernos se han visto forzados arecurrir a
mecanismos como la emisión de deuda pública, que ha sido utilizada para
pagar los intereses y amortizar la deuda pasada. Esta dinámicaha llevado a
muchos a plantearse la siguientepregunta: ¿durantecuánto tiempo pueden
mantener los gobiernos esta situación?o, en otras palabras, en ¿qué momento
los compradores de deuda exigirána los gobiernos que realicen compromisos
creíbles sobre la sostenibilidad de su deuda? (Hamilton y Flavin, 1986).
Para Bohn (1998), la deuda pública evoluciona en función delosdéficits
presupuestariospasados, determinados por las necesidades presentes de
financiamiento. Bajo una perspectiva intertemporal y de sostenibilidadfiscal, el
CUESTIONES ECONÓMICAS • Volumen 30, Número 2
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