Relación entre el entorno institucional y el riesgo país
| Fecha | 01 Enero 2024 |
| Autor |
Revista
Cuestiones Económicas
Volumen 34 • Número 1
e-ISSN: 2697-3367
1ORCID: 0009-0003-5410-8949. CRediT: investigación, análisis formal, metodología, redacción - borrador original
Correo electrónico: melissa.arellano.vallejo@udla.edu.ec
Copyright © 2024 Arellano. Los autores conservan los derechos de autor del artículo. El artículo se distribuye bajo la licencia
Creative Commons Attribution 4.0 License.
JEL:
C23, O43, D81
Palabras clave:
Riesgo país
Entorno institucional
Mínimos cuadrados
generalizados factibles
Resumen
El análisis del riesgo país y sus determinantes ha tomado gran impor-
tancia en la teoría económica. En este contexto, se ha investigado y
documentado la influencia del entorno institucional en el riesgo país,
ya que factores como las regulaciones, el sistema de justicia y la calidad
del gobierno desempeñan un papel crucial en la estabilidad económica.
Este estudio se centra en examinar la relación entre el entorno institu-
cional y el riesgo país en 17 países de Latinoamérica y el Caribe, Asia
y Europa. La hipótesis principal de este trabajo sostiene que un dete-
rioro en la calidad institucional en países en desarrollo está vinculado
a un aumento en el nivel de riesgo país. Para demostrar esta hipótesis,
se estima un modelo de mínimos cuadrados generalizados factibles
(MCGF) con datos de panel para el periodo de 2002-2019. Los resul-
tados respaldan la hipótesis planteada. Específicamente, las variables
derecho de expresión y eficienciade ley destacan como los principales
factores que contribuyen a la reducción del riesgo país.
Información
Recibido:
10 de abril de 2024
Aceptado:
5 de junio de 2024
Relación entre el entorno
institucional y el riesgo país
Melissa Estefanía Arellano Vallejo
Universidad de las Américas - Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
DOI:
https://doi.org/10.47550/
RCE/34.1.5
Quito, Ecuador
Volumen 34 • Número 1
e-ISSN: 2697-3367
Revista
Cuestiones Económicas
1ORCID: 0009-0003-5410-8949. CRediT: Research, Formal analysis, Methodology, Writing - Original Draft
E-mail: melissa.arellano.vallejo@udla.edu.ec
Copyright © 2024 Arellano. Authors retain the copyright of this article. This article is published under the terms of the Creative
Commons Attribution Licence 4.0.
JEL:
C23, O43, D81
Keywords:
Country risk
Institutional environment
Feasible generalized least
squares
Abstract
The analysis of Country Risk and its determinants has gained significant
importance in economic theory. In this context, the influence of the insti-
tutional environment on Country Risk has been extensively investigated
and documented, as factors such as regulations, the justice system, and
the quality of governance play crucial roles in economic stability. This
study examines the relationship between the institutional environment
and Country Risk in seventeen countries across Latin America, the
Caribbean, Asia, and Europe. The main hypothesis of this work posits
that a deterioration in institutional quality in developing countries is
linked to an increase in the level of Country Risk. To demonstrate this
hypothesis, a Feasible Generalized Least Squares (FGLS) model is
estimated using panel data from 2002 to 2019. The results support the
stated hypothesis, with the variables right of expression and efficiency
of law standing out as the main factors contributing to the reduction of
Country Risk.
Article Info
Received:
10th April 2024
Accepted:
5th June 2024
Relationship Between the
Institutional Environment and
Country Risk
Melissa Estefanía Arellano Vallejo
DOI:
https://doi.org/10.47550/
RCE/34.1.5
University of the Americas - Faculty of Economics and Management Sciences
Quito, Ecuador
Cuestiones Económicas • Volumen 34 • Número 1 • Enero-Junio
137
Banco Central del Ecuador
1. INTRODUCCIÓN
El riesgo país, que mide la capacidad de las naciones en desarrollo para cumplir
con sus compromisos financieros (Rapaport, 2002), está cobrando cada vez
más importancia en el panorama financiero internacional. Se ha transformado
en un instrumento esencial para saber cómo los inversores internacionales
perciben el nivel de riesgo vinculado a cada nación. Además, es esencial para
que los inversores individuales evalúen su grado de exposición al invertir en
mercados emergentes.
Existen varios factores que influyen tanto a nivel del entorno econó-
mico y las condiciones financieras. Sin embargo, el riesgo país no se limita
únicamente a estos aspectos; también depende en gran medida de atributos,
especialmente los institucionales, que serán el enfoque de esta investigación,
ya que reflejan la estabilidad política y económica, así como el respeto por
los acuerdos privados (Melera, 2012). En este contexto, las instituciones des-
empeñan un papel crucial al establecer el marco regulatorio para la actividad
económica dentro de una nación. Las instituciones sólidas y saludables generan
un entorno propicio para la actividad económica, la innovación, el crecimiento
y el desarrollo.
En esta investigación, se incluyen varias dimensiones que reflejan la
calidad institucional de un país. Para ello, se tomó en cuenta la propuesta del
Banco Mundial, la cual permite aproximarse a la realidad del entorno ins-
titucional de los países. Este se compone de seis ejes estratégicos, como el
derecho de expresión, la estabilidad política, la calidad regulatoria, el estado
de derecho y la corrupción.
En este contexto, surge la pregunta de investigación: ¿cuál es la rela-
ción entre el entorno institucional y el riesgo país en los países en desarrollo
durante el periodo 2002-2019? La hipótesis que guía este estudio postula que
un deterioro en la calidad institucional de los países en desarrollo está vincu-
lado a un aumento en el nivel de riesgo país.
La importancia de esta investigación reside en que el periodo de estudio
empleado para comprender la relación entre el entorno institucional y el riesgo
país es más actualizado. Además, logra identificar cuáles dimensiones de la
institucionalidad tienen un impacto más significativo en la disminución del
riesgo país. La relevancia de este estudio se manifiesta en su capacidad para
proporcionar información precisa y actualizada sobre cómo ciertos aspectos
institucionales pueden influir en la percepción del riesgo país.
La estructura de esta investigación se compone de seis apartados. Des
-
pués de la introducción, en el segundo apartado, se aborda la discusión teórica
explica la relación del entorno institucional y su impacto en el riesgo país, así
como la evidencia empírica relevante para esta investigación. En el cuarto apar-
tado, se detalla la metodología empleada y el modelo econométrico estimado.
El quinto apartado se enfoca en el análisis de los resultados obtenidos en el
desarrollo de la investigación. Por último, en el sexto apartado, se presentan
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