Titularización de flujos futuros como financiamiento de los gobiernos autónomos descentralizados
| Jurisdicción | Ecuador |
| Fecha | 01 Diciembre 2018 |
| Autor |
335Revista Facultad de Jurisprudencia RFJ No.4 Diciembre 2018
Titularización de flujos futuros como
financiamiento de los gobiernos
autónomos descentralizados
Securing future flows as financing of
decentralized autonomous governments
Francisco Xavier Jácome Marín, Mgtr. (Autor corresponsal)
Docente titular UEES
Ab. Tanya Mishell Guillen Triana
Abogada de los Tribunales y Juzgados de la República del Ecuador
Artícu lo Origin al (Revisión)
RFJ, No. 4, 2018, pp. 335-354, ISSN 258 8-0837
RESUME N: el presente trabajo investigativo demuestra que la titula-
rización de flujos futuros es una herramienta financiera idónea que se
encuentra vinc ulada de manera direc ta con el mercado de valores en su
segmento bursátil, regulada por el segundo libro del Código Orgánico
Monetario y Financiero, Ley de Mercado de Valores; la cual puede ser
utilizada por los Gobiernos Autónomos Descentralizados como fuente
de financiamiento para la obtención de recursos al tiempo presente, y
de esta manera c umplir con la realización de su s competencias exclusi-
vas, las mi smas que se encuentran determ inadas por la Constit ución de
la República del Ecuador y el Código Orgánico de Organización Terri-
torial. No obstante, l a titularización a pe sar de ser una herramienta q ue
ofrece ventajas tanto par a el originador como el inversionista, se p uede
denotar que la aplicación es es casa por parte de los Gobiernos Autóno-
mos Descentralizados, lo que conlleva a determinar que ex iste falta de
conocimiento sobre la util idad que ofrece esta herram ienta; para lo cual
se propone que exista un a mayor promoción y estudio por par parte de
los GAD’s sobre esta alternativa de f inanciamiento.
PALABRAS CLAVE: titularización de flujos futuros, gobiernos autó-
nomos descentrali zados, administración públic a, autonomía financie-
ra, descent ralización
AB STR ACT: the present research shows us that the securitization of
future flows is a suitable financial tool, which is directly link to the
336Revista Facultad de Jurisprudencia RFJ No.4 Diciembre 2018
securities m arket, regulated by the second book of the Cód igo Orgáni-
co Monetario y Fina nciero, Ley de Mercado de Valores. This fi nancial
tool can be used by the Decent ralized Autonomous Governments as a
source of finance to obta in resources at present time, and achieve the
realizat ion of their exclusives competences, wh ich are determined by
the Constitution of the Republic of Ecuador and the Cód igo Orgánico
de Organización Territorial. However, the securitization, although it
is a tool that offers advantages to the originator and the investor, it is
evident the scarce applic ation from of the Decentralized Autonomous
Governments witch implies that there is a lack of knowledge about
the benefits offered by this tool; for which it is propose for there be
more promotion and study by the Decentra lized Autonomous Gover-
nments on this a lternative of finance.
KEY WORDS: securitization of future flow receivable, decentralized
autonomous governments, public administration, financial autonomy,
decentralization.
INTRODUCCIÓN
El término titularización es un vocablo que surge de la traducción de
la palabra securitization, que a su vez se deriva del anglicismo se-
curities; este fenómeno se originó en los Estados Unidos en los años
treinta, creándose un organismo denominado Federal National Mort-
gages Association, con la finalidad de generar liquidez en el mercado
habitacional, med iante el otorgamiento de préstamos hipotec arios, los
cuales se financiaban a través de la emisión de títulos debidamente
respaldados por la h ipoteca. (Temiño Aguirre, 20 07, pág. 29).
En el área iberoamer icana el desarrollo de la tit ularización obedece la
regulación del paí s en el que se desarrolla y la económica de la m isma
(Solbes Mira, 2007). En Ecuador se encuentra regulada por la Ley de
Mercado de Valores, convirtiéndose en una opción atractiva para la
obtención de recursos en el segmento bursátil, por parte de quienes
buscan fi nanciarse, y de esta m anera desarrolla r actividades por parte
del sector privado o público.
El artículo 139 de la Ley de Mercado de Valores establece que podrán
ser origin adores del proceso de titula rización personas juríd icas de de-
recho público, lo que implica que los Gobiernos Autónomos Descentr a-
lizados están habilitados para hacer uso de esta herramienta, y de esta
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